La economía real sigue complicada: aumentaron los cheques rechazados y la mora empresarial

Un informe de Fidelitas mostró que los cheques rechazados crecieron 6,6% en junio y se mantienen cerca de las 80.000 unidades mensuales.

La economía real argentina continúa atravesando dificultades que mantienen bajo presión a la cadena de pagos, pese a que algunas variables del frente financiero comenzaron a mostrar señales de estabilización.

Según un informe de Fidelitas, durante junio de 2026 los cheques rechazados aumentaron 6,6% respecto de mayo y se estabilizaron en torno a las 80.000 unidades mensuales, un volumen que refleja los problemas de liquidez que afectan especialmente a las pequeñas y medianas empresas.

A esto se suma que la mora empresarial continúa en niveles elevados y el crédito todavía no recupera el dinamismo necesario para acompañar la actividad productiva.

El panorama contrasta con la evolución del Score Económico y Riesgo Fidelitas, que durante junio registró una mejora del 2,7%, impulsada principalmente por variables financieras como la desaceleración de la inflación, una menor presión sobre el riesgo país y una reducción del 4,9% en la cantidad de deudores en mora respecto del máximo histórico registrado en mayo.

El informe también puso el foco en la cadena de pagos, considerada uno de los principales termómetros de la economía.

El aumento de los cheques rechazados evidencia las dificultades que enfrentan las empresas para sostener su capital de trabajo en un contexto marcado por tasas de interés elevadas, escasa liquidez y un mercado crediticio que todavía no logra expandirse.

Esta combinación limita la capacidad de financiamiento de las compañías y demora decisiones vinculadas con la inversión y el crecimiento.

En cuanto a la morosidad, el número de deudores cayó respecto del pico alcanzado en mayo, aunque desde Fidelitas consideran prematuro interpretar ese movimiento como un cambio de tendencia.

Familias y empresas continúan enfrentando un elevado costo financiero, mientras que la diferencia entre las tasas activas y pasivas dificulta el desarrollo de un mercado de crédito más profundo y accesible.

El Score Económico y Riesgo Fidelitas, además, permanece dentro de la categoría de "Señales Mixtas", apenas 0,6 puntos por encima del umbral de "Riesgo Elevado".

De cara al segundo semestre, Fidelitas señaló que la evolución de la mora será una variable clave para determinar si puede consolidarse una recuperación del sistema financiero.

Una reducción sostenida permitiría liberar recursos actualmente inmovilizados por el riesgo crediticio, favorecer una baja gradual de las tasas y reactivar el financiamiento para empresas y consumidores.

Hasta que eso ocurra, la fortaleza de la cadena de pagos continuará siendo uno de los principales desafíos para la economía argentina.