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Economía suspendió la desinversión obligatoria de YPF en Metrogas tras acordar la venta a Edenor

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La medida se da en el marco del proceso de salida de la petrolera estatal de la distribuidora de gas.

El Ministerio de Economía suspendió temporalmente la desinversión obligatoria de YPF en Metrogas tras acordarse su venta a Edenor, mediante la Resolución 1469/2026, publicada este martes en el Boletín Oficial.

La medida desactivó las normas del ex Enargas que forzaban a la petrolera estatal a desprenderse de sus acciones de manera urgente. La decisión responde tanto a las modificaciones estructurales del mercado gasífero como a la reciente venta total de estas acciones a la distribuidora eléctrica Edenor por U$S780.000.000.

De esta manera, se frenó una disputa regulatoria de una década. La controversia se remonta a 2012, cuando YPF adquirió el control indirecto de Metrogas a través de la compra de participaciones en Gas Argentino S.A. y Metroenergía S.A. Aunque dicha operación fue inicialmente avalada por el ente regulador y la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia, el escenario cambió en 2016.

En ese año, el ex Enargas emitió una nota ordenando a Metrogas presentar un plan de adecuación para ajustarse a las restricciones del artículo 34 de la Ley 24.076. Dicha normativa prohíbe que los productores de gas tengan una participación controlante en distribuidoras, con el fin de evitar "acuerdos preferenciales" que puedan encarecer el precio de las tarifas que se trasladan a los usuarios finales por medio del mecanismo de pass-through.

YPF recurrió administrativamente esta orden argumentando la irrazonabilidad de los plazos. Si bien la petrolera intentó avanzar en un proceso de venta a través del Citibank, la inestabilidad macroeconómica desatada en 2018 frustró la operación.

En la nueva resolución de la cartera económica se concluyó que los motivos que dieron origen a la exigencia de desinversión obligatoria han devenido "abstractos e insustanciales".

De acuerdo con los considerandos de la medida, el mercado de gas natural en Argentina se encuentra estructurado bajo el Plan Gas.Ar.

Este régimen regula los volúmenes, la asignación de compradores y los precios a través de subastas y concursos públicos controlados por la Secretaría de Energía, eliminando la posibilidad de negociaciones libres o de pactos preferenciales entre YPF y Metrogas.

El texto oficial detalló que el Plan Gas.Ar representa aproximadamente el 68% de la producción promedio nacional de gas entre enero de 2024 y marzo de 2026.

Asimismo, expuso que en los informes técnicos oficiales se constató que durante los años 2024 y 2025 Metrogas no realizó compras a YPF fuera de este esquema regulado o de forma spot.

Economía remarcó además que una ejecución intempestiva de la orden de venta podría poner en riesgo la esencialidad, continuidad y universalidad del servicio público de distribución de gas, afectando directamente "el bienestar general y los derechos humanos fundamentales de la población".

El argumento decisivo que convalidó la suspensión de los efectos de las viejas intimaciones es que YPF ya ha completado de manera exitosa el proceso de venta de sus activos, tras acordar con Edenor la transferencia de la totalidad de su participación.

La suspensión de la orden de desinversión obligatoria se mantendrá vigente hasta el 31 de diciembre de 2028, cuando finalice el Plan Gas.Ar, o bien hasta que se perfeccione el procedimiento de desinversión privado en curso a favor de Edenor, adoptando como límite temporal "lo que ocurra primero".

YPF vendió su participación en Metrogas a Edenor

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El País Diario
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YPF aceptó US$780 millones de Edenor por su participación en Metrogas. La operación todavía deberá cumplir condiciones y obtener las correspondientes autorizaciones regulatorias.

YPF anunció este lunes la aceptación de la oferta presentada por Edenor para adquirir su participación del 70% en Metrogas por U$S780.000.000, en el marco de la revisión estratégica de su portafolio de activos.

La petrolera dio a conocer la operación el mismo día en que presentó sus números y señaló en un comunicado que la propuesta de Edenor resultó seleccionada en el proceso de venta de la principal distribuidora de gas del país.

"YPF informa que, en el marco de la revisión estratégica permanente de su portafolio de activos, aceptó la oferta presentada por Edenor para la compra de su participación accionaria en Metrogas por un monto de U$S780.000.000", indicó la compañía.

Edenor está controlada por el consorcio Edelcos, integrado por los empresarios José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, y es la principal distribuidora eléctrica de Argentina, con 3.410.000 de clientes en el norte del Área Metropolitana de Buenos Aires.

Manzano ya posee una participación del 9,23% en Metrogas a través de Integra Gas Distribution.

El proceso de venta fue conducido por el banco Citi y llegó a su etapa definitoria con cinco oferentes luego del proceso de auditoría de los estados contables y activos de Metrogas.

Además de Edenor, los otros cuatro finalistas fueron Central Puerto en sociedad con Ecogas; MSU, del empresario Manuel Santos Uribelarrea; Grupo Pierri, del empresario Alberto Pierri; y Litoral Gas, cuyo capital comparten Grupo Sofía y Tecpetrol.

La oferta de Edenor ascendió a U$S780.000.000 por el 70% de la compañía, pese a que la valuación total de Metrogas en el mercado se ubica cerca de los U$S800.000.000.

Edenor deberá además lanzar una oferta pública de adquisición por las restantes acciones de la distribuidora, actualmente repartidas entre la Anses, el capital que cotiza en la Bolsa porteña y la participación que ya se encuentra en manos de Manzano.

Metrogas abastece a 2.500.000 de usuarios y concentra cerca del 28% del mercado de distribución de gas de Argentina.

Entre 2023 y 2025, la empresa duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo su endeudamiento a un tercio, desempeño que le permitió volver a distribuir dividendos entre sus accionistas por primera vez desde 2001, en un contexto de recomposición tarifaria iniciado en 2024.

Uno de los puntos centrales para la operación será la situación de la licencia de Metrogas, que vence en diciembre de 2027 después de 35 años de vigencia.

El Enargas elevó al Poder Ejecutivo una recomendación para extender la licencia durante otros 20 años, posibilidad contemplada por la Ley de Bases, aunque la resolución todavía se encuentra pendiente.

"El cierre de la transacción se encuentra sujeto al cumplimiento de las condiciones precedentes establecidas en dicha oferta, entre las que se incluyen la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y de las garantías de cumplimiento previstas", informó YPF.

La adquisición permitiría al grupo controlante de Edenor sumar la principal distribuidora de gas del país a la mayor distribuidora eléctrica, ampliando su presencia en los dos principales servicios públicos domiciliarios del área metropolitana.

Manzano, Vila y Filiberti adquirieron Edenor en 2021, cuando Pampa Energía decidió vender la distribuidora para concentrar sus inversiones en generación eléctrica y gas.

YPF anunció que venderá su parte de Metrogas y que invertirá esos fondos en Vaca Muerta

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Horacio Marín, CEO, presentó este martes ante el Consejo Interamericano de Comercio y Producción su plan estratégico para aumentar el valor de la compañía.

El CEO de YPF, Horacio Marín, presentó este martes ante el Consejo Interamericano de Comercio y Producción su plan estratégico para aumentar cuatro veces el valor de la compañía en los próximos cuatro años.

Entre las medidas clave, Marín destacó la intención de desprenderse de Metrogas en el corto plazo, con el objetivo de concentrar recursos en proyectos que generen mayor valor para YPF.

"No podemos vender Metrogas en un contexto de 2.500 puntos de riesgo país, pero sí con una menor prima, alrededor de 900. Al inicio de nuestra gestión no era el momento, porque estábamos protegiendo el patrimonio de la compañía. Ahora, en cambio, creo que sí lo es", indicó el CEO.

"Venderemos la participación y destinaremos los fondos a Vaca Muerta", explicó Marín, refiriéndose al 70% de participación que YPF mantiene en la distribuidora de gas natural.

Actualmente, YPF es el accionista mayoritario de Metrogas, con una participación del 70% a través de Gas Argentina S.A., una compañía controlada por YPF.

Esta tenencia le otorga el control de la mayor distribuidora de gas natural del país, que abastece a más de dos millones de clientes, principalmente en el área metropolitana de Buenos Aires.

Desde la petrolera explicaron que necesitan "reorientar sus recursos y concentrarse en el sector del petróleo y gas no convencional, especialmente en la región de Vaca Muerta". Asimismo, acelerarán las adjudicaciones para el oleoducto Vaca Muerta Sur.

"El objetivo es que en 2031 Argentina sea un exportador neto por US$32.000 millones. La energía puede contribuir de la misma manera que la Pampa Húmeda", afirmó Marín.

Después, agregó que "toda la industria de la energía tiene que multiplicar por 2,2 la producción actual de la energía y eso se logra pura y exclusivamente con Vaca Muerta. Si el offshore se da, lo llevamos a 4 o 5".

En tanto, consultado por los empresarios presentes por el mecanismo de venta, dijo que tiene que ir al directorio y que "si da el OK, será OK".

En agosto, en la llamada de resultados ante los inversores, Marín había dicho que iban a vender Metrogas, pero que ese no era el momento.

"Si yo vendo ahora, no estoy haciendo bien mi trabajo para los accionistas. Argentina va a mejorar su macroeconomía y, si eso sucede, el precio de Metrogas va a subir", expresó el directivo en ese momento.