Buenos datos de inflación y empleo en Estados Unidos mejoraron el humor de los mercados

La última ola de información internacional ofreció dos novedades importantes: la creación de empleo languideció en 2025 pero, gran sorpresa, renació con tremenda fuerza en enero. La inflación al consumidor, en su versión núcleo, cayó a 2,5% en enero, el piso más bajo de los últimos 5 años.

Esta semana se difundirá el crecimiento del PBI del cuarto trimestre. El consenso de los especialistas vaticina un sólido 2,8%. Los mercados de predicción arriesgan más de 3%. El pronóstico en tiempo real de la Fed de Atlanta se estira a 3,7%.

La inflación también trajo lo suyo. Los precios al consumidor treparon 0,2% en enero. Excluidos alimentos y energía, que subieron 0,3%. Es mucho menos que lo esperado y un alivio para los norteamericanos.

Se temía sobremanera el salto habitual en los eneros de los últimos años, a pesar de que la cifras se corrigen por estacionalidad.

Lo que en realidad cayó fue la inflación interanual. La general, a 2,4%. La versión núcleo, a 2,5%. Es la menor lectura de los últimos 5 años.

Los bonos del Tesoro desplegaron así su mejor semana desde septiembre. Las tasas de 10 años, si se toma su techo semanal y su cierre en el piso, cayeron 20 puntos base.

En enero llegaron a rozar 4,30%. El viernes terminaron en 4.05%. Son niveles que no visitaban desde principios de diciembre.

Los bonos tienen claro que Jay Powell dejará de comandar la Fed el 15 de mayo y que Trump pondrá allí a un hombre suyo: Kevin Warsh.

También prevén que el viernes próximo, la Corte Suprema se pronuncie sobre la constitucionalidad del aumento de aranceles recíprocos del presidente. Se aguarda un fallo favorable.

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, y el futuro chairman de la Fed, Kevin Warsh, no podían pedir, a esta altura, una más cálida recepción.