El Presidente Javier Milei y el Ministro de Economía, Luis Caputo, dieron detalles de la fase 2 del programa económico que lleva adelante el Gobierno libertario. Lo que viene.

Ahora el Banco Central dejará de emitir dinero también para comprar divisas, con el fin de contener la inflación y la suba del dólar.

Una medida que empieza a regir desde este lunes y se encara como "un nuevo upgrade de la política monetaria".

El Ministro de Economía, Luis Caputo, tradujo lo dicho por el presidente en X y respondió preguntas.

"A partir de ahora la cantidad de dinero queda igual o se reduce (si el Banco Central vendiera dólares en el Mulc). Es decir, si el BCRA comprara dólares en el Mulc, la emisión de pesos equivalente será esterilizada con la venta de dólares equivalentes en el mercado de contado con liquidación (CCL)", y agrego: "En la medida que el BCRA inyecte pesos por compra de dólares en el Mulc, efectivamente venderá dólares en el CCL para esterilizar esos pesos. Es decir, la cantidad de pesos ya no crecerá más. Solo se achicará, ya que tenemos superávit".

"El peso será la moneda escasa y demandada, ya que los impuestos se seguirán pagando en pesos. La absorción es por la cantidad de pesos. O sea, el Central retira solo los pesos emitidos y se queda con el neto de dólares en la medida que haya brecha" concluyó Caputo.

Dólar, bonos e inflación: cómo impactará el nuevo régimen monetario

Este nuevo esquema pone en duda la acumulación de reservas del Banco Central y por ende la capacidad de pago de la deuda, en un momento estacionalmente difícil para el Gobierno.

Pese a que el foco estará en la baja de la inflación, posterga la salida del cepo en donde es necesario que el Banco Central tenga más dólares en sus arcas.

Si bien en los últimos dos meses la expansión de base por compra de divisas ha sido nula, y el mismo Presidente descuenta que los próximos meses serán estacionalmente exigentes en materia de flujo de dólares lo que hace ver a la medida como un tanto trivial, una menor acumulación de reservas despierta interrogantes sobre la capacidad de repago de la deuda en moneda extranjera, la cual ahora incluye también a los Bopreales.

Por lo que no sería de extrañar que las cotizaciones de estos bonos se vean resentidas, el riesgo soberano tarde o temprano terminará incorporando un horizonte de acumulación de reservas más incierto.

La medida debería tener impacto sobre la cotización del dólar contado con liquidación, y el Gobierno envía una nueva señal al mercado para descartar una devaluación.

Oficialmente, la estrategia es mantener el crawling peg al 2%, y llevar a que converja con la inflación, que aún está por encima del 4%.

Este anuncio debería bajar los dólares financieros en el corto plazo, pero sin antes pasar por un período de volatilidad, luego de que el Gobierno ratificara el mantenimiento del crawling peg del 2%.

Otro punto a tener en cuenta es que los bonos soberanos también pueden verse presionados. La medida apunta contra la brecha, pero al mismo tiempo que esta se vaya reduciendo, la compra neta tiende a cero, sacando al Banco Central de la República Argentina del mercado de cambios.