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Deuda: el Gobierno llegó a un acuerdo con los bonistas y Argentina podría salir del default

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El Ministerio de Economía emitió un comunicado confirmando los rumores que se manejaban el lunes. Extendió el plazo de adhesión a la nueva oferta argentina hasta el 24 de agosto para realizar el canje. El Gobierno argentino mejoró el monto de pago y ajustó fechas.

El Ministerio de Economía anunció este martes que llegó a un acuerdo con los principales grupos de acreedores de la deuda pública para canjear US$$ 66.300 millones de títulos emitidos en el extranjero.

Asimismo, indicó que extendió hasta el 24 de este mes el plazo de adhesión de los acreedores para realizar el canje.

La cartera que conduce Martín Guzmán informó que llegó a un acuerdo con los representantes del Grupo Ad Hoc de Bonistas Argentinos, el Comité de Acreedores de Argentina y el Grupo de Bonistas del Canje y otros tenedores.

Esto "les permitirá a los miembros de los tres grupos de acreedores apoyar la propuesta de reestructuración de deuda de Argentina y otorgarle a la República un alivio de deuda significativo", destacó el comunicado.

Para llegar a este acuerdo, el Gobierno "ajustará algunas de las fechas de pago, sin aumentar el monto total de los pagos de capital o los pagos de interés" que el Estado se compromete a realizar, "y mejorando al mismo tiempo el valor de la propuesta para la comunidad acreedora".

Economía explicó que las fechas de pago sobre los nuevos bonos serán el 9 de enero y el 9 de julio de 2021, en lugar del 4 de marzo y el 4 de septiembre del año próximo.

Además, los nuevos títulos a ser emitidos como compensación por intereses devengados y por consentimiento adicional, comenzarán a amortizar en enero de 2025 y vencerán en julio de 2029.

En tanto, los nuevos bonos 2030 en dólares y en euros comenzarán a amortizar en julio de 2024 y vencerán en julio de 2030, y la primera cuota tendrá un monto equivalente a la mitad de cada cuota restante.

También los nuevos títulos 2038 en dólares y en euros a ser emitidos como contraprestación por los bonos de descuento existentes, comenzarán a amortizar en julio de 2027 y vencerán en enero de 2038.

El Gobierno argentino se comprometió a que "ajustará ciertos aspectos de las cláusulas de acción colectiva de los nuevos bonos para abordar las propuestas presentadas por los miembros de la comunidad acreedora".

Aseguró que "Argentina no afrontará gasto alguno de los Acreedores que brindan Respaldo en relación con la operación, los cuales estarán exclusivamente cubiertos por los bonos recibidos, conforme a la Invitación revisada, tal como se establecerá en la documentación final".

Para hacer efectivo el acuerdo, el Gobierno extendió hasta el 24 de este mes a las 17, hora de Nueva York, el plazo de adhesión que vencía hoy a la misma hora.

En consecuencia, "la fecha de anuncio de resultados será el 28 de agosto o lo antes posible de allí en adelante, y las fechas de ejecución, de entrada en vigor y de liquidación continuarán siendo el 4 de septiembre o lo antes posible de allí en adelante", especificó el comunicado.

El Ministro Guzmán anticipó el fin de semana último que, junto con esta operación, el Gobierno encarará otra con el Fondo Monetario Internaciona para renegociar unos US$ 44.000 millones que el país le adeuda al organismo, a los que se suman unos US$ 2.100 millones de deuda con el Club de París.

La sucesora de Griesa falló a favor de dos fondos por el default de 2001

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El fallo de la Jueza Preska obliga a la Argentina a pagarles USD 224,2 millones a dos fondos que se mantuvieron como holdouts durante 19 años.

Un fallo adverso respecto del default de 2001 se convierte en un nuevo precedente contra el país en momentos en los que el país encara una nueva reestructuración de su deuda tras caer por novena vez en la historia en default. 

La Jueza Loretta Preska, del tribunal del Distrito Sur de Nueva York, les reconoció el derecho a cobrar a dos fondos de inversión que siempre mantuvieron su posición de holdouts.

En el fallo contra la Argentina ordenó este martes que el país le pague 67,9 millones de dólares al fondo Attestor Master Value y otros 156,3 millones de dólares a Trinity Investments, dos acreedores que los compraron en 2013 y 2014 a bonistas que no entraron ni en el canje de 2005 ni en su reapertura en 2010.

No bastó en ambos canjes se llegara a una aceptación del 92,4% de las acreencias porque los bonos defaulteados no contenían cláusulas de acción colectiva y el Juez Griesa les hizo lugar a los reclamos que al día de hoy su sucesora sigue resolviendo.

Preska también lleva la causa de Burford contra YPF y será quién deba resolver si la estrategia de redesignación que Guzmán encarará de acá a septiembre en la reestructuración de la deuda es válida si los fondos que amenazaron con litigar, cumplen y llevan a la Argentina frente a la justicia de Nueva York por lo que ellos consideran que sería el uso abusivo de las cláusulas de redesignación.

Argentina fue colocada en "default restringido" por la calificadora Fitch Ratings

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El Gobierno no pagó el viernes el vencimiento de 503 millones de dólares pero continúa negociando con los acreedores para llegar a un acuerdo.

La calificadora Fitch Ratings colocó a Argentina en "default restringido", tras la decisión del Gobierno de no cubrir un vencimiento por más de US$ 500 millones correspondiente a intereses de tres títulos.

La agencia explicó que la medida obedece a "la incapacidad de las autoridades de pagar los intereses de tres bonos soberanos dentro del período de gracia estipulado de 30 días que expiró el 22 de mayo". 

"Las calificaciones de emisión de los tres bonos senior no garantizados en moneda extranjera se rebajaron a D desde C y se retiraron por la siguiente razón: quiebra de la entidad calificada, reestructuración de deuda o incumplimiento de emisión", indicó la compañía en un comunicado. 

Los vencimientos corresponden a los intereses de los bonos globales 2021, 2026 y 2046, aunque el Gobierno relativizó este incumplimiento al considerar que se encuentran dentro del proceso de reestructuración.

Martín Guzmán, Ministro de Economía

En un acto en Santiago del Estero la semana pasada, el presidente se refirió a la negociación y dijo: "Leo en los diarios que corremos el peligro de caer en default y yo me preguntó por qué mienten así. Si estamos en default desde hace meses".

 La calificadora Fitch fue la primera en declarar a la Argentina en un default selectivo aunque admitió que el Gobierno "continúa negociando con los acreedores para una reestructuración integral de sus bonos externos".

"Los tenedores de bonos rechazaron la oferta inicial de canje de deuda hecha por las autoridades el 16 de abril y desde entonces han presentado contraofertas. El gobierno ha extendido su fecha límite para finalizar las negociaciones hasta el 2 de junio desde el 22 de mayo", agregó.

Confirmado: Guzmán no pagará el vencimiento del viernes y extiende la negociación

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"El default técnico no hará mella en las conversaciones", dijeron fuentes vinculadas a las negociaciones.

La extensión del plazo de la renegociación de la deuda y la entrada en default técnico ya es un hecho.

Fuentes cercanas a los negociadores confirmaron que este viernes no se abonarán los 503 millones de dólares correspondientes al vencimiento del 22 de abril, dando por finalizado el período de gracia.

"Está descontado que no se pagará, pero ese default técnico, conversado, no hará mella en las conversaciones", indicaron.

Según anticiparon, se redactará una resolución a publicar en el Boletín Oficial que extienda oficialmente la negociación y, en paralelo, se hará una presentación ante la SEC comunicando la decisión.

El riesgo de esta jugada es que alguna emisión de bonos logré el aval del 25% de los tenedores para disparar las cláusulas de cross default y así soliciten el pago de su préstamo en forma inmediata.

Sin embargo, en la Rosada confían en que eso no sucederá gracias al apoyo de los grandes fondos de inversión, con quienes se está coordinando los pasos a seguir.

Ya el martes, el propio Guzmán había destacado que el deadline del 22 de mayo es "anecdótico", que están "comprometidos con una solución ordenada" y que "seguirá la negociación".

La propuesta de Guzmán y Fernández sobre la deuda cosechó el respaldo de los gobernadores

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La propuesta del Gobierno nacional de reestructuración de la deuda de US$ 66.238 millones con acreedores privados, que incluye un período de gracia de tres años, hasta el 2023, y una quita del 62% de los intereses, consiguió este jueves el respaldo de gobernadores oficialistas y de la oposición.

Los mandatarios, en su mayoría, juzgaron la oferta planteada por el Gobierno nacional como "una salida sustentable" y "acorde a la verdadera capacidad de pago" del país.

El Gobernador de San Juan, Sergio Uñac, fue uno de los primeros en postear en su cuenta de Twitter. Allí se manifestó que los gobernadores están "unidos para reactivar nuestra economía y cuidar el futuro de todas y todos", tal como lo propuso el Ministro Guzmán y el Presidente Fernández.

El Gobernador de Corrientes, el radical Gustavo Valdés, sostuvo que a partir de mañana, cuando la propuesta será presentada formalmente ante la comisión de valores de los Estados Unidos (SEC, según su sigla en inglés) quedará "tela para cortar" y juzgó que del eventual acuerdo con los tenedores de bonos tiene que resultar una "deuda que tiene que ser sostenible para que la República Argentina pueda cumplir sus compromisos".

En declaraciones a la prensa, al salir de la Residencia de Olivos, donde el presidente Alberto Fernández y el ministro de Economía, Martín Guzman, anunciaron la propuesta del pago de parte de la deuda externa, Valdés consideró que "Argentina hoy tiene inconvenientes en pagar su deuda y hay provincias que también tienen dificultades, donde se combina la cuestión de los salarios, con la cuestión de la deuda púbica de las provincias y también de la Nación. Todos tenemos problemas y si a esto le sumamos el coronavirus, estamos en una situación complicada".

Otros gobernadores que escucharon el mensaje del presidente a través de videoconferencia dejaron su respaldo en la red social Twitter, como fue el caso del cordobés, Juan Schiaretti, quien estuvo representado en Olivos por el Vicegobernador, Manuel Calvo.

El mandatario bonarerense, Axel Kicillof, quien tampoco asistió por recomendación médica, también utilizó Twitter para manifestar su acuerdo.

En tanto, el Gobernador de Santa Fe, Omar Perotti, brindó su "apoyo total" a la propuesta presentada por el Ministro Guzmán y el Presidente Alberto Fernández, desde la Residencia de Olivos, tras una reunión con gobernadores y el Jefe del gobierno porteño, Horacio Rodriguez Larreta, y a la que también asistieron la Vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner y el Jefe de Gabinete, Santiago Cafiero, entre otros funcionarios nacionales.

En tanto, el Gobernador de Santiago del Estero, Gerardo Zamora, enfatizó: "Lo que está haciendo Alberto Fernández es sacarnos del default que nos dejó el gobierno de Macri" y se mostró confiado en que el "país se va a recuperar", tras una renegociación que reconozca lo que la Argentina "puede hacer y que signifique la posibilidad de cumplir con el pago de una deuda, que es insostenible, en términos de cómo se contrajo".

El Gobernador de Entre Ríos, Gustavo Bordet, consideró, por su parte, que la propuesta anunciada esta tarde expresa una "salida sustentable para que nuestro país pueda superar el problema de la deuda. Es una condición ineludible para que, una vez superada esta pandemia, podamos crecer".

La mandataria de Santa Cruz, Alicia Kirchner, también expresó su respaldo a una propuesta que, consideró "no signifique más postergación para los argentinos y argentinas que la están pasando mal y son nuestra prioridad". Tras la reunión en Olivos, a la que en representación del Gobierno provincial asistieron el Vicegobernador Eugenio Quiroga y el Jefe de Gabinete, Leonardo Alvarez.

Por último, el Gobernador de la Pampa, Sergio Ziliotto respaldó la decisión del presidente de la Nación, de proponer a los bonistas tres años de gracia con una quita del 62%, para el pago de la deuda, al señalar que "los acreedores deberán entender que pagaremos la deuda con crecimiento, no con ajuste ni con hambre".

"Así como el mundo admira nuestra unidad y fortaleza para luchar contra el Covid-19, verán toda la Argentina unida apoyando a nuestro presidente Alberto Fernández, en ésta cruzada", agregó el mandatario pampeano.

Bonos con legislación argentina se hunden un 18% tras postergación del pago de deuda

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Previsiblemente, los títulos en dólares bajo legislación local se derrumban, mientras que, por el contrario, los títulos regidos por ley extranjera operan en terreno positivo, luego de que el gobierno postergara el pago de hasta 10.000 millones de dólares de deuda bajo legislación argentina hasta fin de año.

Previsiblemente los bonos en dólares bajo legislación argentina se hunden este lunes hasta 18%, mientras que, por el contrario, los títulos regidos por ley extranjera operan en terreno positivo, luego de que el Gobierno nacional postergara el pago de hasta 10.000 millones de dólares de deuda bajo legislación local hasta fin de año.

En ese marco, el riesgo país de Argentina, realizado por el banco JP.Morgan, caía 45 puntos básicos a 3.638 unidades tras alcanzar niveles de 4.519 el mes pasado.

"La postergación del pago de la deuda en moneda extranjera de jurisdicción argentina es un default técnico. Dado el actual escenario, defaultear jurisdicción argentina y seguir honrando los bonos de jurisdicción New York, es la opción 'menos mala'", dijo Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

Por su parte, el analista Nery Persichini, jefe de Estrategia de GMA Capital, destacó que "la decisión oficial provoca una caída del riesgo país, no porque el país sea más seguro, sino porque la postergación del pago de deuda local de este año le da oxígeno al gobierno para abonar intereses de la deuda internacional".

Desde Portfolio Personal de Inversiones, señalaron frente a la caída de los bonos ley argentina y la suba de los ley estranjera por su posición "privilegiada" que "el spread de paridades entre ambos saltaría incluso más allá de los máximos de 5/6 puntos promedio que llegó a observarse".

S&P Merval

La bolsa porteña inició la operatoria del lunes con un fuerte alza por recomposiciones de carteras, luego del anuncio del Gobierno sobre la postergación hasta fin de año los pagos de deuda local.

El índice líder S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) crecía un leve 0,2%, tras iniciar la jornada con fuerte alza.

Sucede cuando en la Bolsa de Nueva York, las acciones argentinas operaban con mayoría de alzas. En este sentido, los títulos de Corporación América trepan un 9,5%, los de Mercado Libre, un 8,6%, y los de IRSA Propiedades, un 8,8%. En cambio, los ADRs de los bancos caen hasta 6%.

"El mercado está operando con valores muy bajos y hay compras de oportunidad", dijo un operador, y añadió que "el mercado aún está evaluando el anuncio de la postergación en los pagos de deuda".

Argentina en default: Gobierno postergó hasta 2021 el pago de bonos por 10.000 millones dólares

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El Gobierno dispuso postergar el pago de bonos bajo ley argentina hasta el año próximo por unos 10 mil millones de dólares. La decisión se puede considerar como un default para Argentina.

Se trata básicamente de los Bonar y Discount, emitidos bajo ley argentina. El Ministro de Economía, Martín Guzmán, había afirmado que los títulos bajo ley argentina tendrían el mismo tratamiento que aquellos bajo ley extranjera.

Con esa decisión, el Gobierno prioriza la posibilidad de un acuerdo con los acreedores que tienen bonos emitidos bajo ley de Nueva York.

Mediante un decreto, el Gobierno dispuso "el diferimiento de los pagos de los servicios de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la Argentina hasta el 31 de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine, considerando el grado de avance y ejecución del proceso de restauración de la sostenibilidad de la deuda pública".

El DNU también implicará que "los pagos de intereses y amortizaciones de capital de los títulos serán reemplazados, a la fecha de su vencimiento, por nuevos títulos públicos cuyas condiciones serán definidas".

En forma explícita, en conferencia de prensa, Guzmán dijo que el Gobierno trataría igual a ambos tipos de bonos. Claro está que quien tiene títulos bajo ley local sabe que no cuenta con la misma protección que aquellos con bonos bajo ley extranjera, si se observa el tratamiento que le han dado al tema los tribunales locales y los extranjeros en el pasado reciente.

Sin embargo, la división de aguas no es tan lineal, ya que hay fondos extranjeros que tienen títulos bajo ley local, sobre todo el Bonar 24. Y ya hubo alguna interpretación de abogados de fondos de inversión extranjero que consideraban que, si se incumplía con el pago de estos títulos, podian reclamar un default cruzado por su tenencia en bonos bajo ley extranjera.

El DNU excluye del diferimiento a:

Las letras intransferibles al Banco Central y las suscriptas en forma directa al Fondo de Garantía de Sustantabilidad de la Anses.

Las Letras emitidas en el Decreto N° 668/19 y las emitidas por las resoluciones 57/19 y 17/18 por la Secretaría de Finanzas.

Los bonos programa Gas Natural emitidos por Finanzas.

Las Letras del Tesoro en Garantía emitidas mediante la Resolución N° 147/17.

Qué dicen los economistas

Martín Vauthier, economista de ECO GO, dijo que "veníamos viendo que se iban a pagar los vencimientos que cayeran dentro del cronograma que había planteado el Ministerio, que terminaba el 31 de marzo con los Par. Hacía adelante, me parece que es muy importante que cualquier decisión se enmarque en negociaciones con los acreedores".

"El margen que tiene el país para mitigar los impactos del shock del coronavirus y para recuperarse una vez que se supere no es el mismo con un default unilateral que en una situación negociada dónde se logre avanzar en forma voluntaria", subrayó.

A partir de ahora, aclaró, "hay que ver lo que pase con la ley extranjera; ahí hay que tener en cuenta que hay 30 días de gracia en caso de un impago y el primer vencimiento de intereses son los globales a mediados de este mes".

En tanto, Fernando Baer, de la consultora Quantum, sostuvo que "es un default selectivo y unilateral; pero es una decisión importante hacia adelante; se apuraron un poco por el vencimiento de mayo del Bonar, pero se tiene que haber hablado con los acreedores bajo ley extranjera ya que esto despeja varios pagos de los próximos meses".

Gabriel Caamaño, de Ecoledesma dijo que "era esperable, pero la medida no es acertada; un default nunca puede ser acertado. Y menos si te desdecís a vos mismo en plena negociación. Pero están priorizando la negociación de la deuda ley extranjera".

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