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La economía aceleró su recuperación en el inicio del 2025: el PBI creció 5,8% anual durante el primer trimestre

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Los datos corresponden a un informe realizado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos.

El Producto Bruto Interno creció 5,8% interanual en el primer trimestre del 2025, aunque en la medición contra el último trimestre del 2024 subió 0,8%, lo que implicó una desaceleración desde la medición previa, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos.

"Este dato contrasta con la estimación de actividad por oferta publicada el mes pasado, que anticipaba un crecimiento del 1,5% trimestre contra trimestre", destacaron desde Balanz.

"Desde nuestra perspectiva, esta discrepancia se explica por un avance más moderado del PIB por demanda frente al PIB por oferta. Las menores tasas de crecimiento responden principalmente a la contracción de las exportaciones y del consumo público", agregaron.

En cuanto a la demanda, tuvieron un incremento trimestral, en términos desestacionalizados, el Consumo privado, con 2,9%, y la Formación bruta de capital fijo, con 9,8%. Las Exportaciones cayeron 1,5% y el Consumo público bajó 0,1%.

En términos interanuales, el mayor incremento se observó en la Formación bruta de capital fijo, con 31,8%.

Por otro lado, entre los sectores de actividad, se registraron subas en Intermediación financiera, 27,2%; Pesca, 11,6%, y Hoteles y restaurantes, 9%, y un descenso en el sector de Hogares privados con servicio doméstico, -2,2%.

PBI: actividad por actividad

En cuanto a la variación porcentual respecto a igual período del año anterior, Intermediación Financiera trepó 27,2%, Pesca subió 11,6%.

Luego se encontraron los siguientes ítems: Impuestos netos de subsidios, +10,8%; Hoteles y Restaurantes, +9%, y Comercio mayorista, minorista, y reparaciones, +7,3%.

Luego se encontraron los sectores Explotación de minas y canteras, +6,6%; Construcción, +6,1%; Industria manufacturera, +5,1%; Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, +4,3%, y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, +3,7%.

En tanto, entre los que menos subieron se ubicó Enseñanza, +0,5%, y entre las que se contrajeron estuvieron Hogares privados con servicio doméstico, -2,2%; Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, -1,2%; Otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales, -1,6%, y Servicios sociales y de salud, -0,6%.

Consultoras mejoraron sus proyecciones para 2025: creen que el IPC será de 35,6%

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En el último relevamiento de FocusEconomics, los expertos se mostraron más optimistas. Consideraron que el PBI crecerá un 4% el próximo año y que es probable que "los controles de capital sigan vigentes durante un tiempo más”.

La economía argentina enfrentó este año un escenario complicado, caracterizado por una profunda recesión y una inflación que se mantiene entre las más altas del mundo.

Sin embargo, el último reporte de FocusEconomics mejoró sus proyecciones para el país: creen que la actividad se recuperó, que la inflación se seguirá desacelerando y que en 2025 quedarán unificados los tipos de cambios.

En conjunto, las proyecciones del consenso de FocusEconomics mostraron un panorama desafiante para Argentina en lo que resta del año, pero dejaron en claro que el 2025 cerrará con mejores cifras en comparación con lo que sucedió este año.

Además, expresaron que un punto fundamental para Argentina está vinculado con el triunfo de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, ya que "podría acelerar las conversaciones con el FMI sobre un nuevo paquete de rescate".

Qué va a pasar con el dólar en 2025

El peso argentino cerró noviembre a $1.009 por dólar en el mercado mayorista, registrando una depreciación mensual del 2,1%.

En el mercado informal, el dólar blue se ubicó en $1.120 por dólar, una apreciación de 6,7% respecto al mes anterior.

Las proyecciones de los analistas indicaron que el tipo de cambio oficial mayorista finalizará 2024 en $1.041, lo que significó un ajuste de $94 con respecto a los $1,135 previstos el mes anterior.

Hacia fines de 2025, la estimación para el tipo de cambio oficial es de $1.403; mientras que consideran que el peso cotizará $1.770 por dólar en 2026.

Sobre el dólar paralelo, las proyecciones al cierre de este año lo ubicaron en $1.179, lo que implicaría una brecha de 13,25%.

Para fines de 2025, en tanto, llegaría a $1406 y en 2026, estimaron que podría alcanzar los $1.705.

"Tanto el tipo de cambio oficial como el paralelo se debilitarán respecto de los niveles actuales a fines de 2025", comentó el reporte de FocusEconomics.

Al respecto, Sergio Armella, consultor de Goldman Sachs, señaló: “El presidente Javier Milei afirmó que si la inflación se mantiene estable durante dos meses más, la depreciación del tipo de cambio se reducirá al 1% desde el 2% que se ha mantenido desde enero".

"En nuestra opinión, la reciente reducción de la tasa de interés por parte del Banco Central, junto con una desaceleración de la depreciación del tipo de cambio, sugieren que es probable que los controles de capital sigan vigentes durante un tiempo más", agregó.

De todas maneras, consideraron que habrá una mayor flexibilización monetaria en el futuro, "lo que es un buen augurio para el crédito y la inversión".

PBI

De acuerdo al reporte, la actividad económica de Argentina se recuperó en el tercer trimestre y explicaron que esto se pudo dar por "la recuperación de los salarios reales, una mayor provisión de crédito y las recientes reformas liberalizadoras".

En esa línea, estimaron que el último trimestre del 2024 también cerraría con crecimiento. De todas maneras, aseguraron que "la economía seguirá siendo más pequeña que hace un año".

"En noviembre, la confianza del consumidor subió a su nivel más alto en un año; en octubre, las exportaciones de bienes aumentaron un 30% y la inflación siguió disminuyendo, lo que es un buen augurio para el poder adquisitivo de los consumidores", explicaron.

Los panelistas de FocusEconomics mejoraron sus proyecciones ante el rápido proceso de desinflación y el progreso de las reformas del Gobierno.

Por ello, prevén que el PBI crecerá un 4% en 2025, lo que representa un aumento de 0,2% respecto a hace un mes. En tanto, plantearon un crecimiento del 3,5% en 2026.

Inflación: esperan que el alza de precios se modere en 2025

Argentina sigue teniendo la inflación más elevada de América Latina y una de las más altas a nivel global.

Asimismo, el consenso de los economistas recortó la estimación e indicó que la inflación promedio anual de 2024 será de 123,1%.

Por su parte, para 2025 se espera una desaceleración significativa en el alza de precios hasta alcanzar el 35,6%; mientras que en 2026 podría tocar el 22,4%.

De acuerdo con FocusEconomis, "la depreciación controlada de la moneda, la restricción fiscal y una base de comparación más estricta han ayudado a controlar la inflación en los últimos meses, y estos mismos factores deberían seguir provocando una desaceleración de la inflación en el futuro".

Dato Indec: el PBI se derrumbó 5,1% en el primer trimestre

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La profundización de la recesión fue explicada fundamentalmente por las caídas en la actividad de la industria manufacturera, el comercio y la construcción.

En medio del ajuste impulsado por el Gobierno de Javier Milei, el Producto Bruto Interno de Argentina se desplomó 5,1% en el primer trimestre de 2024, respecto del mismo período de 2023, informó el Indec este lunes.

La profundización de la recesión fue explicada fundamentalmente por las caídas en la industria manufacturera, el comercio y la construcción.

Según los datos históricos de la serie de Indec, la contracción de la economía doméstica fue la más aguda para un primer trimestre desde 2019, cuando la actividad sufría las consecuencias de las corridas cambiarias que provocaron una fuerte devaluación y sentaron las bases para el acuerdo entre el gobierno de Mauricio Macri y el Fondo Monetario Internacional.

La inversión privada fue el componente de la demanda del PBI más golpeado, con un desplome del 23,4% en términos interanuales.

Por su parte, el consumo, componente de mayor peso en lo que se produce fronteras adentro del país, registró una caída del 6,7%, mientras que el gasto público se redujo 5%.

La performance del comercio exterior compensó parcialmente las bajas, ya que las exportaciones mejoraron 26,4% respecto del año pasado, en buena parte debido a la baja base comparación, ya que 2023 estuvo atravesado por una de las peores sequías de la historia, lo cual perjudicó las ventas externas de los principales cultivos del país.

Respecto del trimestre inmediatamente anterior, la economía se contrajo 2,6%, siendo también la inversión la más perjudicada con un retroceso del 12,6%.

Los sectores más castigados en el primer trimestre de 2024

La industria manufacturera sufrió un desplome del 13,7% interanual en su producción entre enero y marzo, transformándose así en la principal incidencia negativa de la variación del PBI.

Los otros dos sectores que arrastraron a la actividad económica general de manera relevante fueron el comercio y la construcción, con caídas del 8,7% y 19,7%, respectivamente.

Vale remarcar que la crisis en la construcción también fue causante del menor nivel de inversiones en la economía real.

De acuerdo con las cifras oficiales de Indec, la división de "construcciones" dentro de la inversión tuvo un declive del 26,6%.

A los rubros mencionados puede sumársele el de la intermediación financiera, que arrojó una importante baja del 13%, aunque con menor incidencia en el resultado agregado del producto.

En el extremo opuesto, fueron tres los sectores cuya producción aumentó en el primer trimestre: agro (+10,2%), minería y energía (+8%) y pesca (+3,2%).

El FMI anticipó una caída del PBI del 3,5% y una inflación del 140% para este año

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El organismo publicó su reporte por la octava revisión. Destacó avances con la inflación y el ajuste, pero advirtió por los controles de cambios y la recesión.

El Fondo Monetario Internacional publicó el reporte del staff tras aprobar el desembolso de U$S800 millones para Argentina. Si bien destacó el proceso de desinflación volvió a reclamar por los controles cambiarios y advirtió por la recesión. En cuanto a las proyecciones, anticipó una caída del PBI del 3,5% y una inflación de 140% para este 2024.

Entre los resultados, el FMI destacó que "el programa sigue firmemente encaminado, con todos los criterios de desempeño cuantitativos para finales de marzo 2024 con márgenes".

Además, advirtió que "para sostener el progreso es necesario mejorar la calidad del ajuste fiscal y tomar medidas iniciales hacia un marco mejorado de política monetaria y cambiaria, y la implementación de reformas para desbloquear el crecimiento, el empleo formal y la inversión".

El staff técnico informó que el Gobierno se comprometió a elevar al Fondo Monetario una hoja de ruta para la salida, por lo que se interpreta más bien gradual, de los controles cambiarios. Ese documento debería estar listo a fines de julio como fecha de referencia.

En el apartado en el que analizó cuáles son los riesgos de implementación del programa actual, el organismo eligió mencionar que "las condiciones externas podrían volverse menos favorables" pero que en el frente interno "la recesión actual podría prolongarse, alimentando tensiones sociales".

También cree que la dificultad que atravesó el oficialismo en el Congreso son otro elemento que pone en duda las chances de despliegue concreto del programa con el Fondo.

El Gobierno se comprometió ante el FMI a "desarrollar y publicar un borrador de propuesta para mejorar la eficiencia y simplicidad del sistema tributario, incluso reorientando el sistema lejos de impuestos distorsionantes sobre el comercio y las transacciones financieras", algo que debería estar finalizado en octubre, un mes después de la presentación del presupuesto 2025.

Argentina deberá pagar 1.670 millones de dólares por mal cálculo del cupón PBI

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El país perdió una apelación ante un Tribunal de Londres y ya no quedarían instancias de queja.

Argentina fue condenada por un Tribunal de Londres a pagar U$S1.670 millones por mal cálculo del cupón PBI al perder una instancia de apelación.

El fallo incluye el monto original de U$S1.300 millones más intereses, según precisó la agencia Reuters.

La sentencia se originó en una demanda de cuatro fondos de inversión con tenencia de títulos emitidos en el canje de 2005 que les otorgaba a los acreedores el beneficio de cobrar un adicional en caso que el PBI de Argentina creciera por encima del 3,3% anual.

Los litigantes argumentaron que el país modificó en 2013 la forma de cálculo de su PBI para evitar que sobrepase ese techo y en consecuencia evitar ese pago.

Cabe recordar que ese año coincide con la actuación como ministro de Economía del actual Gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, y el por el entonces secretario de Comercio, Guillermo Moreno, a quien se le atribuía injerencia directa en el Indec.

Para el último trimestre de 2013 se modificó la forma de cálculo del PBI y en consecuencia arrojó para el año un alza de 3,2%

Los acreedores se presentaron en los tribunales de Londres y obtuvieron una sentencia favorable en la que se dictaminó que Argentina había modificado los cálculos para perjudicar a los tenedores de bonos.

El país apeló el fallo para lo cual tuvo que depositar U$S310 millones y finalmente la sentencia fue desfavorable.

La última opción sería apelar ante la Corte Suprema de Inglaterra, pero el especialista Sebastián Maril consideró poco probable que tome el caso.

El FMI reiteró que el PBI de Argentina caerá 2,8% y que la inflación de 2024 será de 150%

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Incluyó el pronóstico en el Panorama Económico Mundial que fue presentado hoy en el marco de la Asamblea de Primavera del organismo.

El Fondo Monetario Internacional mantuvo sus estimaciones para Argentina y estimó que la economía caerá 2,8% en 2024 y la inflación será del orden del 150% anual.

Así lo señaló en el Panorama Económico Mundial que fue presentado este martes en el marco de la Reunión de Primavera del organismo que se desarrolla en Washington.

Con relación a 2025, el FMI espera que la inflación se reduzca a 45% y en paralelo se produzca un fuerte incremento de la actividad económica de 5%.

El organismo entiende que la contracción de la economía este año es producto de las medidas de ajuste que está tomando el Gobierno del Presidente Javier Milei, pero al mismo tiempo espera un cambio de tendencia para el año próximo.

La presentación del informe estuvo a cargo del economista jefe del FMI, Pierre Olivier Gourinchas, quien ofreció una conferencia de prensa en la sede del organismo.

Respecto a la situación laboral, el FMI espera que se eleve esta año a 8% para reducirse a 7,5%

El Ministro de Economía, Luis Caputo, viajará a Washington esta noche para participar de la Asamblea anual, donde mantendrá una serie de reuniones con la cúpula del FMI, del BID y de Bancos de Inversión.

El ministro mantiene esperanzas de poder modificar en parte el acuerdo en curso para conseguir fondos frescos que le permitan acelerar la salida del cepo cambiario.

Estará acompañado por el Presidente del Banco Central, Santiago Bausili, y el Secretario de Finanzas, Pablo Quirno.

El déficit fiscal llegó al 3,2% del PBI en 2023

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Así lo señaló un informe sobre ejecución presupuestaria de la administración pública nacional de la Oficina de Presupuesto del Congreso.

La ejecución presupuestaria de la administración pública nacional registró durante 2023 un resultado primario deficitario del orden del 3,2% del PBI, informó la Oficina de Presupuesto del Congreso.

El resultado del año pasado se ubicó muy por encima de lo acordado con el FMI por el Gobierno anterior, ya que fue del 1,9%, pero a la vez es 0,4% menor al déficit observado en el ejercicio 2022, según el reporte oficial, que a la vez explicó que el resultado surge de comparar el total de ingresos, 15,2% del PBI, contra los gastos primarios que son el 18,3%.

En tanto, los intereses de la deuda representaron 1,8% del PBI, de manera tal que el déficit financiero fue del orden de 5%, apenas 0,4% menor al verificado en 2022.

La Oficina de Presupuesto del Congreso detalló que la variación real negativa observada en los recursos obedece fundamentalmente a la disminución de los ingresos impositivos, que presentaron una caída de 1% interanual.

Esa evolución estuvo marcada por las caídas reales de los Derechos de Exportación (57% interanual) y del Impuesto a las Ganancias (21,5%) parcialmente compensadas por las variaciones reales positivas en la recaudación del IVA (8,2%) y del Impuesto PAÍS (118%).

En sentido contrario, se incrementaron los ingresos no impositivos (61,2% interanual) y las rentas de la propiedad (33,3%) originados, en el primer caso, por la adjudicación de licencias del servicio 5G ($308.651 millones y sin ejecución en 2022) y en el segundo, por los intereses generados por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad, de acuerdo con el informe.

Además, los gastos primarios, presentaron una disminución real de un año a otro (7%) y la dinámica estuvo mayormente impulsada por la caída de las jubilaciones y pensiones (6,1%), las asignaciones familiares (31,1%) y los subsidios energéticos (26,5%).

Este comportamiento se compensó parcialmente por la suba del gasto en personal (8,5% interanual), las transferencias corrientes a provincias (8,1%) y las transferencias a universidades (6,2%).

En el caso del gasto jubilatorio, la caída hubiera sido del 12,4% interanual de no contarse con la política de bonos extraordinarios que compensó parcialmente el ahorro por aplicación de la movilidad jubilatoria, señaló la Oficina de Presupuesto del Congreso.

En tanto, el crédito vigente al 31 de diciembre de 2023 ascendió a $40.411.433, con un aumento de 39,3% con relación al crédito inicial del ejercicio.

Los rubros del gasto con mayores variaciones con respecto al presupuesto inicial fueron las transferencias a provincias (106,5%), que duplicaron su presupuesto, seguidos por otros gastos corrientes (89,5%) y los programas sociales (79,2%).

El trabajo del Congreso puntualizó asimismo que del total del aumento del presupuesto ($11.457.402 millones), el 83,1% se asignó por la aprobación de dos Decretos de Necesidad y Urgencia, mientras que el 16,9% restante se autorizó por medio de quince Decisiones Administrativas del Jefe de Gabinete de Ministros.

Sobresale la ejecución alcanzada de algunos programas sociales como Becas Progresar (100%), Políticas Alimentarias (99,7%) y Potenciar Trabajo (99,7%), seguidos por las transferencias a universidades (99,8%), las pensiones no contributivas (99,6%) y las jubilaciones y pensiones (99,2%).

Los intereses de la deuda (77,9%), los bienes y servicios (83,7%) y los gastos de capital (84,9%) fueron aquellos rubros con menor nivel de ejecución del crédito.

Dato Indec: el PBI creció 1% en el segundo trimestre y acumuló 6 alzas consecutivas

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El dato surge de la comparación con el primer trimestre de 2022. La serie original del PIB, en comparación con igual período del año anterior, mostró un incremento de 6,9%.

El Producto Interno Bruto creció en el segundo trimestre del año un 1% en términos desestacionalizados respecto al primer trimestre de 2022 y un 6,9% en la comparación interanual, por lo que anotó seis alzas consecutivas, informó este martes 20 de septiembre el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

En cuanto a la demanda, el organismo de estadísticas oficial señaló que todos los componentes mostraron un incremento respecto al primer trimestre en términos desestacionalizados, la formación bruta de capital fijo creció 7,8%; el consumo público aumentó 0,2%; el consumo privado, 1,8%; y las exportaciones, 3,5%.

Entre los componentes de la demanda, destacó que el mayor incremento se observó en la formación bruta de capital fijo, con 18,8% interanual. Por el lado de los sectores de actividad, se destacaron los incrementos en Hoteles y restaurantes (53,9% interanual), Pesca (24,1% interanual) y Explotación de minas y canteras (15,5% interanual).

De acuerdo al Indec, la evolución macroeconómica del segundo trimestre de 2022 determinó, de acuerdo con las estimaciones preliminares, una variación en la oferta global, medida a precios del año 2004, de 9,9% con respecto al mismo período del año anterior, debido a un crecimiento de 6,9% del PIB y a una variación de 23,1% en las importaciones de bienes y servicios reales.

Remarcó además que en la demanda global se observó un incremento de 18,8% en la formación bruta de capital fijo, el consumo privado creció 10,7%, las exportaciones de bienes y servicios reales registraron un incremento de 9,3% y el consumo público ascendió 5,3%.

Agregó que en términos desestacionalizados, con respecto al primer trimestre de 2022, las importaciones crecieron 2,9%, el consumo privado registró un incremento de 1,8%, el consumo público ascendió 0,2%, las exportaciones crecieron 3,5% y la formación bruta de capital fijo tuvo un aumento de 7,8%.

"El dato de PBI del segundo trimestre confirmó que en la primera mitad del año la actividad económica siguió en expansión. En este sentido, hay que tener en cuenta que en el período abril-junio es donde se registró el mayor impacto de la suba de los términos de intercambio por el conflicto entre Rusia y Ucrania, lo que llevó a que el precio de las exportaciones argentinas tocara máximos de más de una década", dijo Eugenio Marí, economista Jefe de la Fundación Libertad y Progreso.

"Esto a su vez permitió sostener el rebote de 2021 y apuntalar el crecimiento de otros sectores económicos como la industria", agregó.

Sin embargo, destacó que de cara a la segunda mitad del año, "lo más probable es que la actividad empiece a moderar su expansión e incluso entre en caída".

"Por un lado, se están normalizando los precios internacionales, que desde el pico ya cayeron 10%. A lo que se suma la aceleración inflacionaria, con su consiguiente caída en la inversión y el consumo, y las dificultades para acceder a insumos productivos. Todo esto configura un segundo semestre donde la economía se contraería en torno al 1,5%, para cerrar el año con un crecimiento respecto a 2021 en el orden del 4%", concluyó el economista.

En el Ministerio de Economía estimaron que el PBI crecerá 4% este año, para aumentar 2% en el próximo, según consta en el proyecto de Ley de Presupuesto para el 2023, enviado al Congreso.

Pronósticos de inflación: según analistas privados será del 90% en 2022

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Las expectativas de los expertos consultados por el Banco Central sobre las subas de precios se incrementaron un 14% en comparación con el informe de julio. A su vez, proyectan que el dólar mayorista cerrará el año en $167,16.

Con una inflación desatada las proyecciones para el 2022 superaran el 90%, según las proyecciones del Relevamiento de Expectativas del Mercado de julio 2022, que difundió el Banco Central de la República Argentina.

Hacia fines de julio de 2022, los analistas del mercado proyectaron una inflación minoristas para este año del 90,2% interanual, lo cual muestra una suba de 14,2 puntos porcentuales por arriba del pronóstico de la encuesta anterior.

El REM proyectó una inflación del 7,5% para agosto y prevé que una acumulación del 90,2% interanual para 2022.

Para el mes de julio de 2022, las estimaciones del relevamiento actual no son para nada alentadoras, y se ubicaron en 7,5% mensual. Por su parte el promedio del TOP-10 de los mejores pronosticadores la estima en 7,7%.

En ambas proyecciones se supera ampliamente el peor índice mensual de este año, que fue el de marzo y se ubicó en 6,7%.

Asimismo, los participantes del REM revisaron las previsiones de inflación para 2023 ubicándola en 76,6% interanual y para 2024 en 60,0% interanual, lo que demuestra una suba del 12,0 y 9,8 puntos porcentuales superior al anterior relevamiento, respectivamente.

Las proyecciones se dan luego de un fuerte deterioro de las principales variables macroeconómicas, tras la salida del Palacio de Hacienda del entonces Ministro Martín Guzmán y el breve paso de Silvina Batakis.

Pero también incluye la designación de Sergio Massa como ministro de Economía, ya que el pronóstico de este mes fue realizado entre el 27 y el 29 de julio. Sin embargo, no se tiene en cuenta el anuncio de las primeras medidas conocidas el pasado miércoles.

Proyecciones del dólar

Los analistas del REM corrigieron también sus proyecciones del tipo de cambio nominal, por lo que prevén que el dólar alcance $167,16 en diciembre 2022, lo que representa un alza del 62,8% respecto del año pasado.

Proyecciones del PBI

El REM estimó un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2022 de 3,4%, un 0,2 p.p. encima de la proyección anterior.

En tanto, la variación trimestral desestacionalizada del PIB, para el segundo trimestre de 2022 se estimó un crecimiento de 0,5% respecto medición desestacionalizada, el cual resulta 1,2 puntos porcentuales mayor en relación con la encuesta previa.

La estimación de variación correspondiente al tercer trimestre de 2022 se corrigió desde -0,5% s.e. hasta una contracción de 1,4% s.e. En tanto, proyectan para el cuarto trimestre de 2022 también una caída de 0,7% s.e.

Proyecciones de Tasa

En agosto de 2022, el REM pronosticó una tasa BADLAR de bancos privados de 57,9%, 6,8 p.p. superior a la tasa promedio registrada durante el mes de julio en 51,1%. Se evidencia una corrección creciente en las proyecciones mensuales, con previsiones de aumento hasta alcanzar 62,0% a fines de 2022.

Nación cerró el 2021 con un déficit fiscal del 3% del PBI y las provincias tuvieron superávit del 0,8%

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Hasta el primer cuatrimestre el conjunto de las provincias viene con una posición fiscal más sólida que la Nación pero se teme que puedan existir complicaciones en 2023.

Un informe del instituto de Investigaciones para la Realidad Económica Argentina y Latinoamericana revela que la situación fiscal de las provincias es mejor que la de la Nación.

El conjunto de los 24 estados terminó el año pasado con superávit, a diferencia del Gobierno nacional que concluyó con un déficit del 3% del PBI.

En los primeros 9 meses de 2021 el conjunto de provincias exhibía un superávit primario de 1,4% del PIB, y se estima que habrían terminado el año con un superávit de 0,8%, dada la estacionalidad fiscal del último trimestre del año.

Se destaca un superávit corriente u operativo de 1,8% del PIB en 2021, el mayor de la década, cuyo excedente se dirige a financiar la inversión pública y el pago de la deuda, en un contexto de acceso muy restringido al financiamiento.

Para el conjunto de las 5 jurisdicciones más pobladas, los ingresos totales subieron 58% en 2021, o un 4,5% si se lo considera a valores constantes. La mayor suba interanual se dio en Mendoza, con un 64% nominal, y el menor aumento en Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Santa Fe (56,6%). En los 5 casos, los recursos totales muestran subas en valores reales.

Los recursos tributarios propios de las 5 jurisdicciones aumentaron un 67% nominal en 2021, o un 11% real. La mayor suba se dio en Buenos Aires (70%) y la menor en Santa Fe (59%).

Los recursos transferidos desde Nación, en cambio, subieron bastante menos en 2021 (54%), explicado especialmente por la caída observada en Ciudad Autónoma de Buenos Aires (-24%), por el recorte en su coeficiente de coparticipación.

La principal partida de gasto en provincias son las erogaciones en Personal, que subió cerca del 50% en 2021, con una caída real del 1%. Las mayores subas ocurrieron en Buenos Aires (56%) y Santa Fe (55%) y las menores en Mendoza (29%), Ciudad Autónoma de Buenos Aires (40%) y Córdoba (45%).

Cuando se considera el gasto en Funcionamiento (Personal más compra de Bienes y Servicios), el mayor aumento nominal en 2021 se dio en Buenos Aires (58%) y la menor en Mendoza (36%).

Para el primer trimestre de 2022 se cuenta con información de Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Santa Fe, en el  caso de Ciudad Autónoma de Buenos Aires para Administración Central y Organismos Descentralizados, y en las otras 3 provincias para  la APNF, como ya se aclaró antes.

Puede observarse que los ingresos totales de esas 4 jurisdicciones aumentan un 57% nominal interanual en el primer trimestre, o un 3% a valores constantes.

El gasto primario, en cambio, sube al 58% nominal anual en el primer trimestre de 2022, o 3,3% real. Significa que este año las erogaciones suben más rápido que los ingresos, y se reduce en términos relativos el superávit fiscal, al menos en el consolidado de 4 de las 5 jurisdicciones más pobladas.

Aunque la situación es muy heterogénea entre provincias, mientras en Santa Fe el gasto primario sube 75% nominal interanual, lo hace un 45% en Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Moody's advierte sobre riesgos en 2023

En tanto, otro reporte de la consultora Moody's coincide con el IERAL en que hasta este momento el conjunto de los estados subsoberanos viene mostrando una posición más sólida que la Nación. Incluso plantea que no tendrían problemas para cumplir con sus servicios de deuda en moneda extranjera.

"Con excepción de algunas jurisdicciones específicas, la mayoría de las provincias han presentado una mejora sustancial en sus resultados fiscales al cierre de 2021 en relación a ejercicios económicos previos", señala el informe.

La calificadora de riesgo sostiene que "la recuperación económica y, en menor medida, cierta disciplina fiscal, contribuyeron a dicha mejora. Por su parte, las provincias que perciben regalías por hidrocarburos presentaron mejoras sustanciales en sus ingresos".

"Sin embargo, uno de los mayores riesgos hacia adelante es la sostenibilidad de estos resultados, que se pondrá a prueba de cara a un año electoral 2023 y en un contexto socioeconómico debilitado que impone demandas sociales crecientes", indica la nota.

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