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El mercado le responde a Batakis: los bonos de la deuda argentina se desploman más de 11%

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Los títulos soberanos retroceden con fuerza en el reinicio de operaciones de Wall Street. Crece la atención por el comportamiento que tendrán las acciones argentinas que cotizan en EEUU.

Tras el feriado en Estados Unidos, Wall Street retoma este martes su actividad, en lo que es la primera prueba para la Ministra de Economía, Silvina Batakis.

En las operaciones previas al inicio de la rueda en Nueva York, la respuesta del mercado se refleja en una caída generalizada de los bonos de la deuda soberana, que retroceden más de 11%.

Los bonos en dólares argentinos que cotizan tanto en Buenos Aires como en Nueva York ya venían golpeados ante la incertidumbre económica que se evidenció en el segundo tramo de junio y la renuncia de Martin Guzmán al Palacio de Hacienda y su reemplazo por Batakis potenció esa tendencia, el lunes se habían desplomado 13%, sin referencia externa.

Ahora, con la actividad retomada en el exterior, se espera una jornada con alta volatilidad. El mercado desconfía del rumbo y reclama "decisiones, no promesas". También aguardan saber cómo quedará conformado el Gabinete económico de Batakis.

Los títulos en dólares, que canjeó Guzmán en 2020, acumulaban hasta ahora una retracción de 38% en lo que va del año y llevaron al riesgo país a los peores niveles en casi 2 años.

La tensión se extiende en la previa a la apertura del mercado de referencia, en la que cotizan no solo los bonos de la deuda soberana, sino también los ADRS argentinos, que vienen de semanas con bajas importantes.

Después de la turbulencia financiera del lunes, en el que el dólar blue y los financieros escalaron más del 8%, vuelve a ser un día difícil en materia financiera.

El Banco Central se prepara para hacer una fuerte intervención

Con este panorama de fondo, el Jefe del Banco Central, Miguel Pesce, se prepara para una fuerte intervención. Este lunes, abasteció la demanda de títulos públicos y vendió más de US$1.600 millones en dólar futuro para tratar de controlar la situación.

En Wall Street cuestionan el acuerdo con el FMI

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El País Diario
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Distintos analistas estadounidenses afirman que la Argentina seguirá sin acceso a los mercados internacionales y alertan por un "vacío de poder".

El directorio ejecutivo del Fondo Monetario Internacional aprobó el programa que fue negociado cerca de dos años con Argentina y trajo una bocanada de oxígeno al Gobierno de Alberto Fernández, cercado por la interna con el kirchnerismo duro más el presente crítico y el rumbo incierto de la economía.

Sin embargo, más allá de lo que se recibe como un paso clave en la renegociación de la deuda, crecen las dudas en Washington y Wall Street.

En el FMI están seguros que el pacto acordado es "realista, pragmático y creíble", pero Washington y Wall Street plantean un escenario desalentador, advierten que el entendimiento es demasiado light y lo tildan como un parche para salir del abismo, sin ofrecer soluciones concretas a los problemas estructurales.

Benjamin Gedan, director del Argentina Project del Wilson Center, instituto de investigación política, consideró que "a medida que las negociaciones se prolongaban, no estaba claro si Argentina evitaría un incumplimiento que podría haber provocado una nueva crisis económica y arrastrado al país a una Siberia financiera".

"A veces, parecía que el Gobierno estaba considerando seriamente la falta de pago. El FMI es ampliamente rechazado en Argentina y tal vez el Gobierno vio una lucha prolongada como políticamente ventajosa. Afortunadamente, las cabezas más frías prevalecieron", señaló el especialista.

En ese sentido, Gedan resalta el apoyo clave del Gobierno de Joe Biden y de otras potencias para la aprobación del acuerdo, aunque no ataque directamente las dificultades de base.

"Los miembros influyentes del directorio del FMI, incluido Estados Unidos, reconocieron con razón que las reformas ambiciosas son políticamente imposibles en este momento, y nadie quería empujar a Argentina a un Armageddon financiero", remarca.

Según el experto, "desafortunadamente, el acuerdo hace poco más que prevenir una catástrofe económica. La ausencia de reformas tributarias, laborales o previsionales, y las dudas sobre el compromiso del Gobierno para lograr los recortes de gastos prometidos, amortiguaron el entusiasmo de los inversionistas y dejarán a la Argentina aún sin poder acceder a los mercados internacionales de capitales".

Por otro lado, Jorge Piedrahita, CEO de Gear Capital Partners, estima que "el acuerdo es lo mínimo necesario para lograr que el directorio del FMI lo apruebe y representa un rotundo fracaso de las políticas de la administración de Alberto Fernández y Cristina Kirchner".

"El acuerdo es una Hidra de Lerna, para utilizar la analogía de un monstruo de la mitología griega. Cada vez que se soluciona un problema, han surgido dos problemas adicionales durante el proceso de negociación, de forma que concluimos con una ruptura política en lo interno del país, creando un gran vacío de poder que perdurará hasta que tengamos claridad sobre el próximo gobierno", indicó.

Subieron los bonos y acciones argentinas en Wall Street

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Los títulos argentinos ya habían subido el jueves, cuando se conoció que la aprobación en el Congreso era probable, y se consolidaron con la votación del acuerdo con el FMI. 

Las acciones de la Bolsa porteña, los bonos de la deuda pública y los papeles de empresas argentinas que cotizan en Wall Street operaban con tendencia positiva, tras la media sanción en Diputados del acuerdo con el FMI.

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, las acciones líderes avanzan 0,99%, con el indicador S&P MerVal a 91.185,61 puntos.

Las mayores subas se observan en los papeles de Banco Supervielle (1,33%); Cresud (3,43%); Aluar (1,34%); Grupo Galicia (2,56%) y Edenor (2,31%), entre otros.

El índice S&P MerVal acumula una mejora en pesos del 9,5% en lo que va del año, por encima de la inflación.

En Wall Street, los ADR de empresas argentinas negociados en dólares registran alzas en torno al 1,5%, como el caso de YPF y Grupo Galicia.

Por su parte, los bonos Globales en dólares emitidos bajo ley extranjera operan con una suba de 1% en promedio y transitan un camino de tenue recuperación, tras haber anotado precios mínimos desde que salieron al mercado, en septiembre de 2020.

El riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con los de países emergentes, cae 38 unidades para Argentina, a 1.787 puntos, la semana pasada estuvo muy cerca de los 2.000 puntos.

Tras una maratónica sesión de más de 12 horas, el oficialismo logró aprobar en la Cámara de Diputados el acuerdo con el FMI para refinanciar la deuda de U$S 45 mil millones que se tomó en 2018.

Semana financiera: acciones y bonos argentinos defendieron sus precios

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El S&P Merval cayó 1,6% en pesos, pero ganó 1,7% en dólares en el balance semanal. Los bonos perdieron 2%. Los dólares bursátiles bajaron a mínimos en 2022 y el BCRA sacrificó casi 300 millones de dólares por sus ventas al mercado.

La escalada bélica en Ucrania le dio un sesgo negativo a la actividad bursátil en todos los mercados. Con esa mención previa, puede concluirse en que las acciones y los bonos argentinos atravesaron el temporal con consistencia.

Además, aportó su cuota la estabilidad en la plaza cambiaria, donde las paridades bursátiles del dólar tocaron mínimos de 2022.

En el balance semanal, el S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires terminó en los 87.969 puntos, con una baja de 1,6% en pesos, mientras que en dólares anotó una suba de 1,7%, según la cotización del contado con liquidación implícito en los ADR.

Los avances en pos de un acuerdo entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional trajeron tranquilidad al dólar, hecho que se reflejó en la suba mensual de un 7,6% en dólares para el Merval, a pesar de haber recortado su nivel un 3,2% en pesos durante febrero.

En cuanto a la renta fija, los bonos Globales en dólares perdieron un 2% en la semana, golpeados por la incertidumbre global que generó la invasión rusa a Ucrania, con el consecuente vuelo a la calidad de los inversores.

Pero esta baja no opaca el muy buen desempeño mensual de los bonos del canje, que treparon un 11% en promedio en el segundo mes del año, con un eventual acuerdo con el FMI en el horizonte.

El universo de activos bursátiles emergentes sufrió la mayor aversión al riesgo global. El punto crítico se dio el jueves, cuando los rendimientos de los títulos de deuda de Ucrania se dispararon y la moneda tocó su menor valor desde el 2015. Además, el principal índice de la Bolsa de Moscú se desplomó 33% y el rublo tocó mínimos históricos.

Evolución del Índice de Riesgo País argentino

“Los bonos en dólares sufrieron la volatilidad a nivel global con rojos a lo largo de toda la curva", precisaron desde Portfolio Personal Inversiones.

El conflicto en Europa del este también posibilitó un rally de los commodities, con la soja por encima de los USD 600 la tonelada y un alza del trigo, ambos en máximos desde 2012.

"El aumento en el precio de nuestras exportaciones primarias puede ser un factor positivo, aunque el menor crecimiento de la economía mundial conspirará contra el resto de nuestras ventas al exterior, y deberemos hacer frente a un abultamiento de la factura por las importaciones de energía. El relativo aislamiento de la Argentina respecto de los mercados de capitales haría que las turbulencias financieras puedan tener un menor efecto que en otros países", explicó el economista Víctor Beker, del CENE de la Universidad de Belgrano.

"Despejado el escenario de default, el riesgo país debería de bajar, lo que implicaría subas de 10% en el precio de los bonos en dólares. La renuncia de Máximo Kirchner a la presidencia de la Cámara de Diputados es una búsqueda de mostrar que el Frente de Todos no comparte el acuerdo con el FMI, pero difícilmente el peronismo entre en una interna mientras sus funcionarios continúen en puestos ejecutivos y legislativos. En otras palabras, es para la tribuna", evaluó Walter Morales, presidente de Wise Capital.

"Entonces las bajas son oportunidades de compra, ya que cuando el acuerdo llegue al Congreso, Juntos por el Cambio lo va a apoyar y el Frente de Todos lo va a objetar, pero también acompañará. Dentro de este contexto, bonos como AL29 y AL30 son excelentes chances para capitalizar ese 10% en dólares", estimó Walter Morales.

Fuertes ventas del BCRA

En el plano cambiario, el dólar libre cerró a $211 para la venta, sin variantes respecto del viernes anterior. La brecha cambiaria respecto del tipo de cambio oficial quedó en el 96,4%, cerca de su nivel mínimo desde octubre del año pasado.

El dólar mayorista, a $107,45, anotó una ganancia de 0,6% en la semana, y de 2,3% en el mes de febrero, para acumular una suba de 4,5% en el primer bimestre del año. Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio, afirmó que "en la semana el tipo de cambio mayorista subió sesenta y siete centavos, la segunda corrección más alta del año en curso".

El Banco Central efectuó ventas de contado en la plaza mayorista por casi USD 300 millones en la semana y terminó febrero con un saldo negativo de unos USD 190 millones, según estimaciones privadas.

Caen las bolsas mundiales por temor a una inminente invasión rusa a Ucrania

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Los inversores se deshacen de los activos de mayor riesgo: buscan refugios como el oro y los bonos soberanos.

Los mercados bursátiles mundiales caen con fuerza este lunes, debido a la preocupación por una posible e inminente invasión rusa de Ucrania.

Todos los principales subsectores regionales estan en números rojos, siendo el de viajes y ocio, el de la banca y el de los fabricantes de automóviles los que más caían, con pérdidas superiores al 3%. El sector energético cede un 0,5%, siendo el que menos cayó, después de que los precios del petróleo alcanzaran máximos de más de siete años.

Los mercados asiáticos ya marcaron previamente la tendencia con Tokio, que cerró en baja de 2,23%, mientras que las bolsas chinas retrocedieron de forma más moderada.

A su vez, los indicadores estadounidenses arrojan caídas en torno al 1% en los movimientos previos a la apertura del mercado.

La tensiones geopolíticas por la crisis entre Rusia y Ucrania han disparado la aversión al riesgo entre los inversores, mientras se confía en el éxito de la vía diplomática pese a que hasta ahora no se ha logrado una solución.

Ya desde el viernes las preocupaciones hicieron caer en números rojos a Wall Street. El domingo, Estados Unidos reafirmó que los rusos pueden atacar Ucrania "en cualquier momento". Este fin de semana fueron intensos los contactos diplomáticos entre dirigentes occidentales y rusos para reducir tensiones.

Acciones argentinas caen hasta 8% en Wall Street y Merval baja 4%

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El referencial, elaborado por el banco JP Morgan, crecía 23 puntos básicos y el Riesgo País se fue a 1.535 unidades. Ternium lidera las bajas en la Bolsa de Nueva York.

El Riesgo País de Argentina crece este lunes, mientras las acciones criollas en Wall Street bajan hasta 8%, como respuesta a recientes cambios en el Gabinete de ministros que buscan poner fin a días de tensión dentro del oficialismo peronista tras una fuerte derrota en las elecciones primarias de cara a los comicios de legislativos de noviembre.

En tanto, también afecta a las acciones la situación global en los mercados por el posible colapso del gigante chino Evergrande.

El referencial, elaborado por el banco JP Morgan, creció 23 puntos básicos y quedó en 1.535 unidades, aún lejos de su nivel máximo histórico de 1.669 unidades registrado en la primera quincena de marzo.

Analistas estiman que el Gobierno aumentaría con fuerzas el gasto público con el fin de recuperar algo del terreno perdido en las elecciones primarias.

En el mercado pesa más la respuesta del Gobierno para los próximos 2 años que las expectativas de cambio.

El desequilibrio en la macro economía es muy grande y las reacciones son elocuentes, el nuevo Gabinete de Fernández no fue bien recibido.

Fuerte suba de las acciones argentinas en Wall Street tras la derrota del Gobierno nacional

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Están encabezadas por los papeles de los bancos que suben hasta 15%.

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street se disparan previo a la apertura del mercado, tras la derrota del oficialismo en las elecciones legislativas en las que quedó relegado en 17 provincias.

En el premarket, los ADRs suben hasta 15%, encabezadas por los papeles de los bancos. El efecto es el opuesto al ocurrido tras las PASO presidenciales de 2019, cuando el mercado había anticipado erróneamente una victoria del macrismo, y tras ello las acciones se derrumbarony tocar un piso histórico y el peso devaluó en una sola rueda 20%.

Los ADRs que encabezan la suba son los Central Puerto que trepa 17.78%, los de Grupo Financiero Galicia que sube 14.77% y de Banco BBVA que avanza 13.91% a las 9.03 hora argentina.

"El mercado viene especulando con un resultado electoral que incremente la probabilidad de un cambio de enfoque de la política económica que viene propiciando la actual administración, al menos a partir de 2023. Este resultado sería festejado por los precios de los activos locales"”, afirmó el economista Gabriel Caamaño, de Estudio Ledesma.

Por su parte, el analista financiero Christian Buteler había anticipado que este lunes sería un muy buen día para las acciones, los bonos y tranquilo en el dólar. "Más allá de lo mucho que subieron las acciones hasta ahora, creo que este resultado deberá tener su impacto en los mercados. En los bonos no tanto como en las acciones, principalmente porque los problemas para cobrarlos siguen estando como el viernes", afirmó.

En el mismo sentido, Fernando Marull, socio en FMyA, pronosticó que el Merval y los bonos subirán y el dólar bajará, mientras que, en el corto plazo, el Gobierno volcará más pesos a la calle y buscará controlar más la divisa norteamericana, tanto oficial como el contado con liquidación.

Qué dice el informe secreto de Wall Street sobre las elecciones 2021 en Argentina

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Se trata de un extenso análisis efectuado por AR Partners, una sociedad de Bolsa con fuerte llegada a inversores extranjeros.

Sin demasiado esfuerzo, ni un resultado excepcional contra el Gobierno en las elecciones, las acciones argentinas tendrían aún un enorme espacio para seguir creciendo. Un informe considera que la mejora de las últimas jornadas sería algo así como la punta del iceberg de un nuevo rally alcista que recién comienza.

"La historia muestra que entrando en puntos como el actual el potencial de apreciación es muy significativo, entre 2 y 2,5 veces la inversión inicial en un plazo de 3 a 5 años" , concluye el estudio.

El trabajo corresponde a la sociedad de Bolsa AR Partners, con fuerte llegada a inversores locales y extranjeros, y sugiere que la suba podría ser bastante similar a la que se vivió en 2013, cuando el candidato kirchnerista para el Congreso, Martín Insaurralde, perdió las legislativas y Cristina Kirchner se quedó sin chance de ir por un nuevo mandato.

Según en analista Hernán Ladeuix, las similitudes con aquel momento son muy importantes, aún salvando las distancias con los momentos históricos. Pero lo más llamativo es que las acciones cotizan en dólares prácticamente al mismo valor que hace ocho años atrás, alrededor de USD420.

"Después de las PASO del 2013, los papeles subieron hasta USD 600 a fin de año, es decir un 50%", recuerda en su análisis. Y luego la tendencia alcista continuaría hasta dejar al índice Merval en un nivel histórico de USD 1.800, en parte también ayudado por un importante atraso del tipo de cambio hasta 2018.

Pero además del contexto político, también la economía tiene numerosos aspectos que pueden compararse con aquel momento, hace ocho años: duro cepo cambiario, atraso del tipo de cambio y de tarifas, restricciones a las exportaciones y otros aspectos.

Yendo puntualmente a los números, una mejora del 40% desde los precios actuales llevaría a los bancos un precio de 2 veces el valor libro, cuando en el mejor momento llegaron a cotizar a un múltiplo de 5. Eso significa que, incluso en caso de una fuerte suba en los próximos meses, aún estarían casi "regalados" en términos históricos y todavía más en comparación con las cotizaciones de otros bancos de la región.

El trabajo también plantea una perspectiva histórica para analizar cuál puede ser la dirección del mercado bursátil, comparando los últimos 55 años. En este período largo de análisis, hubo bajas de hasta el 95% en los precios pero también mercados alcista donde el capital "se multiplicó 5, 10 o más veces en períodos muy cortos de tiempo".

Lo que luce bastante determinante para el recorrido futuro del mercado bursátil es el resultado de las PASO. La última elección primaria generó un verdadero temblor en el mercado y una caída histórica de las acciones de 50% en dólares en una jornada. La sorpresa por la victoria contundente de Alberto Fernández y el regreso del kirchnerismo resultó un golpe tan duro como inesperado para los inversores.

Claramente, si el Gobierno consiguiera ahora un resultado mucho mejor que el vaticinado por las encuestas y distintos informes cualitativos que muestran un deterioro en la imagen del Presidente y del Gobierno, la historia podría ser totalmente distinta.

Euforia en Wall Street por la derrota del Frente de Todos en Corrientes

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Las acciones suben más del 20%. Los bonos también repuntan y el riesgo país cae a su valor mínimo en 75 días.

El Merval y Wall Street festejan este lunes la derrota del Frente de Todos en Corrientes con fuertes subas en las acciones.

El aplastante triunfo de Valdés fue leído como una contundente señal contra el intervencionismo y regulacionismo de la economía que promueve Alberto Fernández y su partido; y, como tal, se tradujo en alzas de dos cifras en las empresas más afectadas por los controles gubernamentales: Edenor, sin más, trepaba hasta 24% en la bolsa de Nueva York, para luego retacear el alza al 15,8%; Transportadora Gas del Sur, 6,1% Edenor, 5,6%.

IRSA Propiedades fue la que más se aceleró con una suba del 22%, mientras que Despegar y Ternium, en el otro extremo mostraron bajas del 0,5% y 0,3%, respectivamente.

Los bancos también reflejaron el entusiasmo: el ADR de Supervielle subió 11,3% y el de banco Francés, 9%; el papel del Macro también se apreció 8,6% y el del grupo financiero Galicia llegó a subir 7,4% y cruzó los 11 dólares por primera vez desde agosto del año pasado.

Al respecto, el analista de mercados Francisco Uriburu explicó que "los ADRs ya venían subiendo porque la percepción general es de descontento y polarización en las elecciones que vienen deberían forzar cambios en la política monetaria. Con una cambio de conductas, la situación de las principales empresas cotizantes debería mejorar y permitirles ir recuperando márgenes de utilidades que les permitieran reinvertir y generar empleo".

Con mucho menor entusiasmo, los bonos también se sumaron a los festejos. El AL35 subía 2,1% en dólares y el GD35 avanzaba 2%. En consecuencia, el riesgo país cayó a la zona de los 1.513 puntos básicos, el menor valor desde el 14 de junio pasado.

Incluso si el Gobierno reviera las restricciones al financiamiento para el sector privado, la confianza en la capacidad de repago de la deuda no se vio sensiblemente alterada por el resultado electoral. En este sentido, el mercado espera no solo un acuerdo con el FMI, sino un programa económico que cree la capacidad de pago a los privados, un reclamo de los bonistas a lo largo de toda la negociación con Guzmán.

Se derrumban las acciones de empresas argentinas en Wall Street

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Ocurre tras la salida del país de la categoría de emergente.

Tras la decisión de Morgan Stanley Capital Investment, las acciones argentinas muestran una apertura en Wall Street con caídas del 10%. El mercado especulaba con una rebaja desde Emergente a Frontera, aunque MSCI decidió efectivizar dos rebajas y dejar al país dentro del grupo "Standalone".

El mercado espera una baja de las acciones de manera limitada. Los bonos reaccionan también a la baja, aunque con caídas moderadas. Mientras, Wall Street sigue operando en máximos históricos.

La apertura en las acciones es muy negativa con caídas del 10%. Las pérdidas son lideradas por YPF que retrocede 10,7%, seguida por Edenor que retrocede 8%. Luego le siguen BBVA Argentina con bajas del 6,3%, Grupo Financiero Galicia pierde 4,6% al igual que Loma Negra con bajas del 4,45%.

El resto de las acciones caen entre 4,5% y 1%, como IRSA, Banco Macro, Pampa Energía, Grupo Supervielle y Corporación América entre otras.

Las perdidas vienen asociadas a que Morgan Stanley Capital Investment comunicó que reclasificará al mercado de capitales de Argentina desde la categoría de "Emergente" a la categoría "Standalone", una categoría inferior a mercado "de Frontera", a la que se especulaba también podían reclasificar a Argentina.

Así, las acciones de empresas del país quedan fuera de los índices elaborados por MSCI y por lo tanto los fondos internacionales que replican estos índices de forma pasiva no pueden mantener posición en estos activos.

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