Por emisión monetaria podría haber más inflación en Argentina

Agosto no ha sido un mes fácil para el Gobierno nacional. El Banco Central sigue transfiriendo utilidades al tesoro y tendrían que volver a emitir dinero para tapar el déficit.

El día 5 de agosto, último dato oficial disponible, el BCRA emitió la cifra más alta del año vía transferencia de utilidades: 120.000 millones de pesos.

En lo que va del mes ya acumula 160.000 millones de pesos, acelerando notablemente la necesidad de emitir pesos para financiar el agujero del Tesoro nacional.

El peligro es que esta expansión monetaria termine impactando en unos pocos meses sobre el tipo de cambio y la inflación. La apuesta del Gobierno es que nada de esto suceda, al menos hasta las elecciones.

El BCRA está interviniendo muy activamente en el mercado de los "dólares alternativos". En julio pasado vendió más de 415 millones de dólares para contener la imbatible "brecha cambiaria". Es el mayor registro desde que comenzó a intervenir en octubre del 2020.

La brecha cambiaria también genera otro problema: la cantidad de pesos en circulación. Se sabe que los pesos excedentes son combustible para una suba de la cotización de los dólares ilegales, también llamado dólar blue.

En este aspecto, en los últimos meses el BCRA, a cargo de Miguel Pesce, aflojó el torniquete monetario y está inyectando cada vez más pesos en la economía criolla.

La institución bancaria está siendo más expansiva en un momento en que las expectativas están lejos de estar ancladas.

Más pesos en circulación puede ser más nafta para la inflación y para la brecha cambiaria.

Ojalá que no.